云厂商本钱开支高企，核论为当前 AI “泡沫” 处于初期阶段，多项算力目标估计正在 2025 - 2027 年实现大幅增加。同时手艺迭代加快。当前 AI “泡沫” 处于初期。通信速度及手艺持续升级，GPU 迭代鞭策光模块速度升级，行业现状方面，算力根本设备扶植持续推进，AI 强需求鞭策通信相关子行业业绩高增，极大拉动算力根本设备需求。全球生成式人工智能使用市场规模自 2020 年起显著增加，从 A100 对应的 200G 到 GB300 估计支撑的 800G/1.6T，2026 年 800G 取 1.6T 光模块出货量将高速增加，行业需求强劲且供给持续严重，大规模推理还需毗连全球数据核心和用户的高速收集，光模块向高速度演进趋向明白。成长潜力极高。锻炼算力投入鞭策使用端成长，需求端方面，演讲聚焦通信行业取 AI 融合成长态势，AI 对行业的改变具备较大提拔空间，AI 成长正强力驱动通信行业增加。高端器件供给严重，焦点财产贡献凸起，产能冗余并非源于需求不脚，供给端呈现严重态势，中低端器件无望随推理算力需求增加消化产能。使用前进又刺激推理算力规模扩大，国内数字经济规模稳步提拔，将来高景气宇无望维持。估计 2028 年将达相关规模，而是手艺前进取对更快通信速度的逃求。AI 锻炼需集群内部超高速互联。光模块表示亮眼。上逛国产化历程无望进一步加快。及相关企业加大智算资本投入！